物言う元議長

前回の中国株の急落はグリースパンのは発言がきっかけでした。
昨日もこの種の発言を再度行っており注目したいところです。
ただ、この手の発言はオブラートをかけられているので何を言っているか、初心者の方には言葉を簡単にして、配信された日本語訳をさらに要約します。

［マドリード　２３日　ロイター］　グリーンスパン前米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は２３日、中国株式市場について「劇的な収縮」が懸念されるが、世界経済は資産価格低下の痛手を受けずにすむ可能性がある、との見解を示した。
要約：中国株に暴落の可能性があるが、世界経済への影響は少なく済む可能性がある。

電話会議形式で当地の会合で講演した前議長は、昨今の中国株ブームは「明らかに持続不可能」と指摘。
「ある時点で劇的な収縮（dramatic contraction）があるだろう」と述べた。
前議長はまた、調整は中国の個人の富に問題を引き起こす可能性があるとの見方を示した。
要約：中国株への加熱した投資はブームで助長され、この上昇トレンドは持続不可能である。
この結果、多くの中国国内の投資家は痛手を負うであろう。

一部のアナリストは、損失を被った投資家救済と社会不安を回避するため、中国政府は準備金を利用する可能性を指摘している。
前議長は安価な中国の輸出品は、東欧の労働力、低インフレ・低金利の波及効果と並んで、世界的な成長に拍車をかける要素の一つだと指摘。
「この５年間、世界は全体として、歴史上のどの時代よりも速く成長している。持続は不可能であり、持続はしないだろう。なぜならば一度限りの調整だからだ」と述べた。
要約：（後半訳意味不明）この5年間の経済成長は歴史上もっとも早く、それは持続不可能なほどはやい。中国からの安い賃金、商品は、製品製造コストの劇的な低下を生み、経済成長を大きく助けた。

世界の資産価格は低下する可能性があるとした一方で、経済にそのショックを吸収するに柔軟性があれば、痛手を被らずにすむ可能性があるとした。
「特定のレベルで大幅な落ち込みはあるが、雇用または実体経済のレベルで必ずしもかなりのフィードバックがあるとは限らない」と述べた。
要約：あるべき所までの大幅な減速はあるが、そのレベルは底なしではなく、止まり、雇用に影響するような世界的な経済原則にまではいらない。

前議長は米国の経常赤字に言及し、「そのものについては特に心配していない。基本的には市場の力だと思う」とし、むしろ財政赤字の方を懸念していると述べた。
要約：貿易赤字は所詮、資金の移動に過ぎないが、国内に貯まった財政赤字は何とかしないといけない。

この日１バレル＝７０ドル前後となった原油価格については「原油の問題はピークを迎えたり、枯渇しつつあるということではない。そういうことは起きていない。問題なのはアクセスだ」と指摘。地政学的な問題が主要産出国を悩まし続け、投資が不十分な水準に留まるとすれば、今後数年のうちに世界のエネルギー市場で困難が生じると指摘した。
要約：原油が高いのは、枯渇するからではなく、産油国が守ろうとする利権を巡る争奪戦である。

さてさて、彼の言っていた、歴史上もっとも大きな上昇派は各市場でこのようになっています。

商品市況月足
緑：ドル円　赤：原油　黄：金　グレー：ＮＹダウ
ブルー：日経平均　白：ナスダック

さらに中国市場はこの数年で５−７倍となっています。

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